西南证券：中国中车（601766）-轨交龙头，业绩稳步增长

中国中车(601766) 投资要点 事件：公司发布2023年年报，23年实现2342.6亿，同比+5.1%；归母净利润117.1亿，同比+0.5%；扣非归母净利润91.1亿，同比+14.2%。单季度看，23Q4实现营收644.6亿，同比+5.8%，环比+2.9%；实现归母净利润133.2亿，同比+163.3%，环比-87.5%。业绩小幅增长，毛利率提升。 铁路装备业务高增，新产业稳中有升，助力公司业绩稳步提升。分业务看，23年公司铁路转装备业务、新产业实现较快增长，拉动公司营收增长，铁路装备营收981.9亿，同比+18.1%，主要是动车组和客车业务收入大幅度增长，其中动车组、客车业务营收分别同比+43.4%、+55.7%；新产业营收806.2亿，同比+4.6%，新产业营收增长较快主要系储能设备和高端零部件收入增加。城轨板块及现代服务业务承压，23年营收分别同比-9.7%、-26.1%。国内外看，海外业务表现亮眼，2023年公司国外营收277.33亿，同比+13.7，主要系23年城轨工程及车辆交付增长；国内营收2065.3亿，同比+4.01%。 业务结构持续优化，公司毛利率提升。23年公