中泰证券：乐普医疗（300003）-创新产品组合持续高增，医美、眼科、内窥镜等布局初现成效

乐普医疗(300003)投资要点事件：公司公告2022年三季报，2022Q1-Q3实现营业收入77.62亿元，同比下降10.11%，归母净利润18.10亿元，同比下降5.78%，扣非净利润18.05亿元，同比下降13.44%。剔除新冠抗原试剂后，2022Q1-Q3常规业务收入增长20.22%。分季度来看：公司2022年单三季度实现营业收入24.28亿元，同比增长14.86%，归母净利润5.42亿元，同比增长177.49%，扣非归母净利润5.41亿元，同比增长47.32%，单季度收入实现较快增长，主要是受2021年同期新冠抗原检测试剂高基数的影响。2022Q3公司新冠抗原试剂营业比例已经降至4.1%，剔除相关产品后单三季度公司常规业务收入增长20.22%。归母净利润表观增速较高，主要受公司持有君实生物股份的股价波动所致。期间费用率相对稳定，盈利能力稳中有升。公司在持续加大研发投入的同时坚持精细化管理，期间费用率控制得当，盈利能力不断优化，2022Q1-Q3销售费用率16.10%，同比提升0.47pp，管理费用率6.86%，同比提升0.70pp，研发费用率8.65%，同比提升1.65pp，