中泰证券：联创电子（002036）-车载光学收入高增，盈利能力持续向上

联创电子(002036)投资要点事件：10.27日公司发布三季报，前三季度营收为79.03亿元，同比+11.0%；归母净利润为2.04亿元，同比+8.4%；扣非归母净利润为1.34亿元，同比+3.2%。对应22Q3营收为30.3亿元，同比+31.2%，环比+5.7%；归母净利润为1.0亿元，同比+10.9%，环比+60.3%；扣非归母净利润为0.7亿元，同比+3.7%，环比+80.6%。车载光学贡献显著增量，盈利能力持续向上：Q3公司营收实现同环比双增，主要受益于ADAS摄像头出货规模持续提升带动收入明显增长，以及高清广角受益大疆和华为等大客户的持续放量。前三季度公司车载光学营收同比+718%，单三季度车载光学和高清广角营收同比分别+588%/+73%。同时盈利能力持续优化，Q3毛利率为12.4%，同比/环比分别+2.6/+2.0pct；净利率为3.75%，同比/环比分别-0.3/+1.3pct。净利率同比小幅下滑主因研发费用同比大幅增长，Q3研发费用率4.0%，同比+2.2pct。随着后续车载光学等高毛利业务收入占比提升，公司毛利率将持续向上，同时规模效应削弱研发费用对净利润的影响，