光大证券：太极集团（600129）-2022年三季报点评：Q3扣非净利率显著提升，经营改善持续兑现

太极集团(600129)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为105.44/2.49/3.17亿元，同比+10.17%/0.35%/238.28%。经营性净现金流4.58亿元，同比+807.62%。EPS0.45元。业绩符合市场预期。点评：Q3内生净利率大幅提升，降本增效成效显著。2022Q1-Q3，单季度营收分别为35.05/36.81/33.58亿元，同比+6.28%/17.00%/7.41%；归母净利润0.20/1.04/1.25亿元，同比-20.03%/+100.42%/-27.07%；扣非归母净利润0.71/1.07/1.39亿元，同比+104.64%/118.03%/1326.88%，单三季度收入稳健增长，净利润同比下滑与金融资产公允价值变动有关，3Q21和3Q22投资收益分别为+1.9亿/-0.48亿；扣非净利润同环比大幅增长，22Q1-Q3扣非净利率分别为2.03%/2.91%/4.14%，公司降本增效的成效逐季显现。3Q22毛利率同比+1.72pp至45.24%，产品价格和成本结构有所改善；销售/管理/研发/财务费用率同