光大证券：南微医学（688029）-2022年三季报点评：三季度业绩持续增长，可视化产品值得期待

南微医学(688029)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入15.12亿元（+8.87%YOY），实现归母净利润2.27亿元（-8.68%YOY），实现扣非归母净利润2.16亿元（+4.11%YOY）。业绩符合市场预期。点评：公司Q3业绩持续增长，可视化产品短期影响毛利率。22年前三季度，公司分别实现单季度营业收入4.43/5.18/5.52亿元，实现归母净利润0.43/0.81/1.02亿元，实现扣非归母净利润0.43/0.76/0.97亿元，疫情后业绩持续恢复。其中，22Q3公司的营业收入/归母净利润/扣非归母净利润相比21Q3增长7.31%/下滑2.98%/增长33.96%，剔除公司股票激励计划影响，Q3归母净利润/扣非归母净利润为1.14/1.09亿元，同比减少10.59%/增长15.10%。2022年前三季度公司毛利率60.65%，同比看下滑3.84pp，可视化产品放量短期拖累毛利率。此外，销售费用率20.36%，同比增长2.10pp，管理费用率17.23%，同比下降1.64pp，研发费用率8.05%，同比增长0.77pp。研发投入持续加强，产品研发稳步推进。