中银证券：东方雨虹（002271）-Q3净利降幅较大，新规落地利好龙头企业

东方雨虹(002271)公司发布2022年三季报，20221-3Q公司实现营收233.79亿元，同增3.1%；归母净利16.55亿元，同减38.2%；EPS0.66元。原料价格较高致毛利持续承压，但C端优先战略和防水新规发布有望打开需求空间。维持公司买入评级。支撑评级的要点公司业绩总体承压：20221-3Q公司实现营收233.79亿元，同增3.1%；归母净利16.55亿元，同减38.2%；经营活动现金流量净额为-79.63亿元，净流出规模同增26.7%。Q3公司实现营收80.72亿元，同减4.5%；归母净利6.88亿元，同减39.7%；但经营现金流净流出规模同比缩小64.8%。盈利能力下滑，费用控制较稳：20221-3Q公司毛利率为25.84%，同减4.78pct；归母净利率为7.08%，同减4.73pct；期间费用率为15.60%，同增0.96pct。Q3毛利率为23.81%，同减5.14pct；归母净利率为8.53%，同比下滑4.97pct；期间费用率为14.18%，同增0.33pct。成本端承压，提价或在Q4完全落地：2022Q3沥青价格持续高位震荡，公司成本压力较大，毛利下滑；