华鑫证券：千禾味业（603027）-公司事件点评报告：业绩稳健增长，全年利润可期

千禾味业(603027)事件千禾味业发布公告：2022Q1-3营收15.5亿元（+14.6%），归母净利润1.9亿元（+42.1%）。原材料成本压力仍存，降费释放利润弹性2022Q3营收5.4亿元（+14.8%），归母净利润0.7亿元（+3.7%）。2022Q1-3毛利率34.7%（-6.7pct），Q3毛利率33.6%（-6.4pct），主要系原材料成本上涨。2022Q1-3净利率12.1%（+2.3pct），Q2净利率12.7%（+1.4pct），主要系费用率下降。2022Q3销售费用率/管理费用率/财务费用率14.1%/4.6%/-0.4%，同比-3.1/-1.1/-0.3pct。销售费用率下降主要系广告投入减少；财务费用率下降系理财产品利息增加。酱油增速维持双位数，中部/北部维持高增长2022Q3：酱油/食醋营收3.0/0.9亿元，同比+10.1%/+4.6%。东部/南部/中部/北部/西部营收1.5/0.5/0.6/0.9/1.8亿元，同比+2.6%/+13.8%/+27.2%/+20.8%/+11.2%，中/北部增速较快。经销/直销营收3.6/1.7亿元，同比+15.3%/+