华鑫证券：金龙鱼（300999）-公司事件点评报告：短期利润承压，关注央厨建设

金龙鱼(300999)事件金龙鱼发布公告：2022Q1-3实现营业收入1878.4亿元（15.4%），归母净利润23.5亿元（-36.1%）。费用有所增长，三季度利润承压2022Q3营收683.6亿元(+14.9%)；归母净利润3.77亿元(-43.5%)。三季度利润同比下滑预计主要系：1）疫情影响下消费不振，市场竞争加剧；2）主要原材料价格维持高位，饲料原料及油脂科技业务利润同比下滑。2022Q1-3毛利率5.9%（-2.9pct），2022Q3毛利率3.0%（-0.2pct）；2022Q1-3净利率1.3%（-1.2pct），2022Q3净利率0.4%（-0.8pct）。销售费用/管理费用/财务费用率2.3%/1.4%/0.2%，同比+1.3/+0.1/+0.0pct，销售费用率增长预计主要系促销广告费增加叠加2021年同期低基数。加快建设央厨项目，形成业绩新增点杭州、重庆、兴平、廊坊、周口、沈阳等地的中央厨房项目将在2022年陆续建成投产。其中杭州已经处于投产阶段，周口园区已经试生产。胶州、昆山、霸州、北京、广州、淮安、温州、天津、贵阳、海口、兖州等地央厨将在2024年前建成投产