华鑫证券：涪陵榨菜（002507）-公司事件点评报告：业绩略超预期，利润弹性望释放

涪陵榨菜(002507)事件涪陵榨菜发布公告：前三季度实现营收20.5亿元（+4.6%），归母净利润7.0亿元（+38.3%）。收入略超预期，费用缩减释放利润2022Q3营收6.2亿元（+2.5%）；归母净利润1.8亿元（+41.4%）。2022Q1-3毛利率54.6%（-2.5pct），主要系运费计入营业成本；2022Q3毛利率53.4%（+1.8pct），主要系新采购低成本青菜头投入；2022Q1-3净利率34.0%（+8.3pct）,2022Q3净利率28.9%（+7.9pct），预计主要系费用缩减。2022Q3销售费用率22.8%（-6.8pct），预计主要系品牌宣传费减少以及报将运输费计入营业成本；管理费用率3.0%（-0.8pct）；财务费用率-3.5%（+1.4pct）。结构调整+降本+控费，全年利润可期公司目前主要着重于调整产品结构以及新品的上市和入量。成本端：基本全部使用低价青菜头，原材料成本优势有望延续至明年。餐饮端持续发力，预计全年将增加200家餐饮经销商，推动餐饮发展。展望四季度，在低原料成本叠加费用持续缩减，全年利润可期。盈利预测略调整2022-2024年EP