国联证券：紫光股份（000938）-短期业绩承压，长期投资价值显现

紫光股份(000938)事件：公司公布2022三季报，前3季度公司实现营收538.9亿元，同比上升13.16%；归母净利润16.4亿元，同比上升2.38%；扣非净利润14.91亿元，同比上升11.35%；其中第3季度主营收入194.88亿元，同比上升15.49%；归母净利润6.8亿元，同比上升0.74%，扣非净利润6.16亿元，同比下降4.73%。第3季度业绩不及预期。核心子公司发展态势良好，核心产品市占率稳定前3季度控股子公司新华三集团实现营收367.19亿元，同比增长18.87%；实现净利润30.43亿元，同比增长12.99%；其中第3季度实现营收128.88亿元，同比增长15.21%，实现净利润13.26亿元，同比增长4.24%。2022H1公司在中国以太网交换机以36.9%市场份额排名第1；中国企业网路由器30.7%，持续位列第2；中国x86服务器市场份额17.5%,位列市场第2。持续加大研发投入，新股东有望带来产业协同前3季度公司研发费用36.21亿元，同比增长18.28%；销售费用33.44亿元，同比增长15.98%；管理费用6.61亿元，同比下降1.29%；财务费用5.6