国海证券：潮宏基（002345）-2022年三季报点评报告：疫情反复影响门店经营，Q3收入与业绩承压

潮宏基(002345)事件:潮宏基发布2022年三季报：2022年1-9月，公司实现营业收入33.81亿元/同比-1.98%，归母净利润2.35亿元/同比-17.64%，扣非归母净利润2.29亿元/同比-16.93%；2022Q3，公司实现营业收入12.07亿元/同比+4.64%，归母净利润0.85亿元/同比+1.75%，扣非归母净利润0.83亿元/同比+3.75%。投资要点:镶嵌需求走弱+疫情多点散发影响门店经营，Q3收入与业绩承压。2022年以来，镶嵌饰品景气度下滑，终端需求走弱，公司以镶嵌产品为主，受到冲击较大。Q3国内多地疫情再次复发，公司主要阵地位于疫情防控更为严格的一二线城市，可能造成线下门店客流受限或暂停营业，对收入与业绩造成较大影响。2022Q3，公司实现营业收入12.07亿元/同比+4.64%，归母净利润0.85亿元/同比+1.75%，扣非归母净利润0.83亿元/同比+3.75%。加盟与黄金产品占比收入逐步提升，整体毛利率略有下滑。公司持续优化门店结构，收缩直营渠道，以加盟为主要扩张方式，加盟收入占比自2020年的22.61%逐步提升至2022H1的26.18%。近两