山西证券：鼎胜新材（603876）-铝箔龙头尽享行业高景气，Q3利润率指标创新高

鼎胜新材(603876)事件描述2022年前三季度公司实现收入166.45亿元，同比增29.39%；实现归母净利10.33亿元，同比增293.27%；毛利率为15.56%，同比升4.95个百分点；净利润率为6.231%，同比升4.16个百分点；EPS为2.11元，超预期。Q3实现收入52.00亿元，同比增7.99%，环比下降10.32%；实现归母净利4.36亿元，同比增294.36%，环比增14.40%，毛利率和净利率分别为18.56和8.39%，均创单季新高；EPS为0.89元。事件点评业绩增长来自需求旺盛带来量增和价涨。公司主要产品包括空调箔、单零箔、双零箔、铝板带、新能源电池箔等，22年业绩增长主要来自锂电铝箔销量提升和加工费上涨。受新能源汽车高增影响，2021年我国锂离子电池出货量11.2万吨，同比增长110%，2022年上半年出货量9.03万吨，同比增长57.8%，供不足需导致22年铝箔加工费在上年普涨10%的基础上续涨10%以上；销量方面，2021年公司电池箔出货量5.78吨，2022年通过产线调整将电池箔产能提升至13万吨，量价齐升共同拉动公司业绩增长。Q3铝价下行带动收