华安证券：华鲁恒升（600426）-Q3需求偏弱业绩承压，新材料项目稳步推进

华鲁恒升(600426)事件描述2022年10月27日晚，公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入230.09亿元，同比增长26.18%，实现归母净利润55.34亿元，同比下降1.38%，扣非后归母净利润为54.81亿元，同比下降2.06%。2022Q3公司实现营业收入64.75亿，同比下降2.22%，环比下降23.08%，实现归母净利润10.25亿，同比下降43.41%，环比下降50.76%，实现销售毛利率32.17%，同比下降7.4pct，环比下降3.48pct。Q3下游需求疲软，公司盈利短期承压2022Q3受美联储持续大幅加息影响，全球陷入经济衰退预期，Q3原油等化工原料价格呈下行趋势，根据百川数据，丙烯和纯苯价格环比下跌11.57%和8.10%，但主要原材料烟煤价格仍保持稳定，环比下跌0.01%。产品价格方面，Q3部分DMC厂家停车检修降低负荷，叠加新能源排产景气度，DMC价格环比上涨28.66%。其余主营产品受下游需求疲软影响，Q3价格普遍下跌。尿素/DMF/醋酸/己二酸/己内酰胺均价环比分别为-18.96%/-17.98%/-25.22%/-19.51%/-12.41