中泰证券：详解苏农银行2022年3季报：息差稳中有升，净利润增速保持在20%以上高位，资产质量稳健优异

苏农银行(603323)投资要点季报亮点：1、3季度苏农银行息差稳中有升，净其他非息收入同比高增支撑前三季度苏农银行营收增速平稳，同比+6.7%；拨备前利润同比增速平稳，同比增+9%。净利润保持20.6%的同比高增：资产质量优异，去年2季度开始业绩持续释放，3季度增速仍在高位。2、Q3净利息收入环比+4.3%，量价齐升，其中息差逆势上行环比提升1bp至1.92%，资产端主贡献。资产收益率上行4bp至3.92%，资产端预计受到利率因素影响。结构上，3季度新增贷款弱于2季度，占比生息资产环比下行；利率上，预计是公司经营贷和小微贷等零售贷款相较2季度有明显增长，支撑了资产收益率逆势走强。3、资产质量稳健优异。不良：不良率继续下行，关注类占比下行，未来不良压力小。不良率继续环比下降1bp至0.94%，是11年以来的最低水平。关注类贷款占比下行至1.76%的低位，公司不良认定严格，未来下迁为不良贷款的压力很小。不良生成在低位边际有回升、环比+0.9%至0.6%。拨备：安全边际稳健。拨备覆盖率437.18%，环比提升0.6个百分点。拨贷比4.12%，环比下降3bp。4、核心一级资本充足率环比上升。