民生证券：极米科技（688696）-2022年三季报点评：Q3承压，静待需求复苏

极米科技(688696)事件：10月27日，极米科技发布2022年三季报。公司前三季度实现营业收入28.82亿元，同比+9.0%；归母净利润3.3亿元，同比+9.8%；扣非归母净利润2.75亿元，同比+4.8%。其中Q3实现营业收入8.46亿元，同比-11.6%；归母净利润0.60亿元，同比-44.0%；扣非归母净利润0.43亿元，同比-49.2%。点评：Q3内销收入承压，外销保持较快增长。内销方面，在消费环境低迷下DLP投影需求较为疲软，洛图科技数据显示DLP产品Q3线上销量同比-27%。考虑到Q3公司推出H5、极米神灯等新品对内销有一定提振，预计内销下滑幅度优于DLP投影整体表现。外销方面，7月PrimeDay实现高增，但8、9月海外消费市场需求走弱，增速预计较7月有所放缓。毛利率同比下滑，盈利能力承压。22Q3公司毛利率为35.7%，同比-2.1pct，预计主要受美元快速升值导致的芯片采购成本增加导致。费用率方面，Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为15.0%/4.4%/10.7%/0.74%，同比-3.6/+2.1/+4.2/+0.8pct。其中，销售费用率下降较多主要是公司