国海证券：以岭药业（002603）-点评报告：Q3业绩超预期，增长韧性强

以岭药业(002603)事件:以岭药业发布公告报：2022年第三季度：公司营业收入23.8亿元（+7.41%）；归母净利润3.66亿元（+40.92%）；销售费用率29.07%（-4.75pct）；净利率为15.37%（+3.55pct）。2022年前三季度：公司营业收入79.46亿元（-2.04%）；归母净利润14.14亿元（+15.58%）；销售费用率27.33%（-7.14pct）；净利率为17.80%（+2.71pct）。投资要点:销售费用降低，带动利润水平提升。2022年第三季度，公司销售费用6.92亿元，销售费用率下降4.75pct，销售费用的降低显著增强了公司盈利能力。公司2022年第三季度归母净利润增速为40.92%，超过我们此前预期。预计连花清瘟可保持较为稳健的增长。2022年下半年以来，随着对“四类药品”管制的逐步放松，以及冬天流感季的到来，预计连花清瘟将迎来销售旺季。预计心脑血管产品将逐步恢复正增长。2022年上半年，受疫情防控政策影响，医院客流量受限，心脑血管板块出现负增长。预计随着国内疫情逐步恢复稳定，心脑血管板块将逐步恢复增长。在充足循证医学证据下，公司学术