民生证券：瑞普生物（300119）-2022年三季报点评：三季度业绩同比转正，宠物药新品有序推进迈向蓝海市场

瑞普生物(300119)事件概述：公司于10月25日发布2022年三季报，前三季度实现营收14.77亿元，同比-1.5%；实现归母净利润2.33亿元，同比-20.3%；实现扣非归母净利润2.00亿元，同比-22.1%。其中，Q3实现营收5.68亿元，同比+24.1%，环比+9.8%；实现归母净利润0.93亿元，同比+5.2%，环比+37.8%；实现扣非归母净利润0.81亿元，同比+5.5%，环比+35.0%。传统业务经营承压，盈利能力有待改善。2022前三季度，公司整体实现毛利率47.7%，同比-4.4PCT，其中Q3实现毛利率46.62%，同比-3.7PCT，环比-1.0PCT。主要系公司当前禽畜业务客户多为大型养殖场，其以招投标方式进行采购，前三季度由于养殖行业仍处于资金回暖阶段，因此压价行为持续，后续Q4养殖端利润改善明显后，盈利能力或将显著上升。重磅单品助力宠物板块高速增长。2022前三季度，公司宠物药板块同比实现翻倍增长，主要源于新款宠物驱虫药“莫普欣”，该药品可以防治犬猫28种体内外适应证，尤其对蠕形螨和心丝虫具有独特驱杀作用，将有助于突破进口产品对市场的垄断格局，其自今年