华安证券：景津装备（603279）-业绩符合预期，经营性现金流表现优秀

景津装备(603279)主要观点：营收及净利润符合市场预期公司发布2022年三季度业绩报告，2022年1-9月实现营业收入41.4亿元（+24.0%），归母净利润5.87亿元（+30.6%），扣非后归母净利为5.82亿元（+32.1%）。三季度单季营业收入为15.2亿元（+21.1%），归母净利润为2.29亿元（+29.3%），扣非后归母净利润为2.27亿元（+29.2%）。业绩增长的主要原因是订单增加，带来营业收入和利润的增长，符合我们及市场预期。毛利率稳定，净利率有所提升公司前三季度综合毛利率为29.8%，与去年同期的29.79%基本持平。销售、管理、研发费用率分别为4.28%、3.82%和3.07%；去年同期数据分别为4.25%、4.5%和3.36%。净利润率为14.2%，较去年同期的13.48%有所提升。经营性现金流表现优秀公司前三季度的经营活动产生的现金流量净额为8.28亿元（+102.5%），增长的主要原因是本期订单增加、营业收入增长及收到的合同预付款增加。其中，合同负债由2022年中报的20.2亿元增加至24.1亿元。投资建议我们维持公司2022-2024年营业收入预测为