光大证券：华利集团（300979）-2022年三季报点评：Q3业绩表现稳健，短期存外因扰动、长期增长趋势不改

华利集团(300979)扣除汇率变动，前三季度收入、净利润同比增19%、19%公司2022年前三季度实现营业收入153.74亿元、同比增长21.68%，归母净利润24.46亿元、同比增长22.46%，扣非净利润24.03亿元、同比增长20.32%。由于公司业务主要是以美元报价和结算，合并报表以人民币计价，扣除人民币对美元汇率变动的影响后，2022年前三季度营业收入同比增长18.54%，净利润同比增长19.29%。分季度来看，22Q1~22Q3公司单季度收入分别同比增长11.39%、28.55%、23.33%，Q3收入增速较Q2略有放缓、但仍保持了理想水平，归母净利润分别同比增长12.40%、27.99%、25.07%。另外公司22Q1~22Q3归母净利率分别为15.72%、15.82%、16.14%，保持平稳向好趋势。前五大客户收入占比为92%、增长均向好，第一大客户增速领先、占比提升品牌客户方面，前三季度前五大客户收入合计占比为92%、同比下降1PCT，主要系新客户如On、新百伦、亚瑟士占比上升，前五大客户合计收入同比+20%（人民币口径，下同），收入占比分别为38%、20%、18%