中泰证券：徕木股份（603633）-业绩创新高，汽车连接器快速增长

徕木股份(603633)公告摘要：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收6.72亿元，同比增长36.84%，归属于上市公司股东的净利润5858.53万元，同比增长49.09%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润5614.02万元，同比增长59.39%。营收利润创新高，汽车业务快速增长。单季度看，公司Q3实现营收2.66亿元，同比增长61.27%，环比增长32.39%，归母净利润2340.47万元，同比增长98.61%，环比增速16.17%，业绩增长主要由于汽车连接器收入增加，产品种类及客户持续拓展，22H1汽车类产品收入占比超过70%。公司在手订单充足，项目储备丰富，截至三季度末存货5.52亿元，较上年末增加约9000万。盈利能力方面，前三季度毛利率为25.92%，同比基本持平，其中Q3单季度毛利率24.52%，同比及环比下滑2.89pct、4.48pct，主要由于新增产能处于爬坡期，固定资产前期折旧较高。公司期间费用管控良好，前三季度期间费用率14.96%，同比减少3.65pct，净利率为8.72%，同比提高0.72pct，高于21年全年水平，整体来看公司利润率逐步改善