安信证券：天坛生物（600161）-Q3利润端小幅下滑，浆源拓展、产能建设与新产品研发有序推进

天坛生物(600161)事件：公司发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营业收入29.13亿元，同比增长3.36%；归母净利润6.01亿元，同比增长7.67%；扣非归母净利润5.83亿元，同比增长5.64%；归母净利润增长主要受益于产品销量增加以及2021年6月对成都蓉生增资后持股比例的增加。Q3单季度，主要受处于亏损阶段的西安回天开始并表及永安厂区开始投产计提折旧的影响，公司利润同比小幅下滑：实现营业收入10.22亿元，同比增长1.54%；归母净利润2.16亿元，同比下降2.39%；扣非归母净利润2.09亿元，同比下降5.23%。公司前三季度毛利率基本持平，净利率小幅上升。2022年前三季度，公司毛利率为48.72%，同比下降0.03pct；净利率为28.36%，同比上升0.32pct；期间费用率为16.14%，同比上升1.04pct，其中销售费用率为6.79%，同比下降0.03pct；管理费用率为8.07%，同比上升0.55pct，主要系公司加强管理队伍建设和新开业浆站带来人员及薪酬增加所致；研发费用率为2.79%，同比上升0.28pct；财务费用率为-1.51%，同比