东方财富证券：亚世光电（002952）-2022年三季报点评：电子纸呈现高景气，推动业绩持续高增

亚世光电(002952)【投资要点】电子纸业务带来强劲动能，推动业绩大幅上涨。2022Q1-3公司实现营收6.26亿元，同比增长47.85%；实现归母净利润0.86亿元，同比增长129.16%；扣非后实现归母净利润0.81亿元，同比大涨288.18%。按单季度来看，Q3实现营收2.33亿元，同比增长39.42%，环比上涨2.21%；实现扣非归母净利润0.37亿元，同比增长338.83%，受季度产品出货结构波动，环比持平。利润水平稳步提高，持续加大研发力度。2022Q1-3公司毛利率水平为19.79%，同比上涨5.20pct。从费用端来看，受主营业务集中在海外带来的汇兑损益影响，三费支出持续改善，合计-0.40%，同比下降4.92pct。公司持续加大研发投入，前三季度研发费用合计0.25亿元，因为新增了电子纸显示模组的研发项目，较去年同比增加69.31%。未来电子纸业务有望实现翻倍增长。公司电子纸业务主要来源于子公司奇新光电，在产能扩张方面有充足的资金保障。目前，公司正不断加大市场开拓力度，增加电子纸模组业务在技术、研发、管理方面的投入，同步提高产能及生产良率。根据公司在投资者互动平台上