中泰证券：药明康德（603259）-主业持续强劲，Q3逐步恢复，CRDMO及CTDMO商业模式持续兑现

药明康德(603259)投资要点事件：2022年10月26日，公司发布2022年三季报。2022年前三季度实现营业收入283.9亿元，同比增长71.9%；归母净利润73.8亿元，同比增长107.1%；扣非归母净利润62.3亿元，同比增长100.6%，经调整Non-IFRS归母净利润67.7亿元，同比增长77.9%。主业持续强劲，Q3逐步恢复，费用率持续优化。分季度看，2022Q3在同期高基数基础上实现收入106.4亿元（+77.8%），归母净利润27.4亿元（+209.1%）,扣非归母净利润23.8亿元（+143.3%），经调整Non-IFRS归母净利润24.7亿元（+82.0%）,均较Q2呈逐步恢复态势。盈利能力方面，Non-IFRS毛利率38.7%（+0.0pp），净利率23.9%（+0.9pp），我们预计主要系费用持续优化所致。费用率方面，销售费用率1.96%（-1.05pp），管理费用费用率7.18%（-1.93pp），研发费用率3.84%（-0.06pp），我们预计主要系收入增长过快所致。化学业务（WuXiChemistry）：收入208.2亿元（+106.6%），经调整No