中原证券：龙佰集团（002601）-季报点评：行业景气下行拖累业绩，新能源及钛产业链打造新的增长点

龙佰集团(002601)投资要点：公司公布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入180.30亿元，同比增长18.08%；实现归属于母公司股东的净利润31.73亿元，同比下滑17.17%，每股收益1.41元。其中三季度公司实现营业收入56.29亿元，同比增长3.66%，环比下滑11.10%；实现净利润9.07亿元，同比下滑35.02%，环比下滑24.55%。钛白粉行业景气下滑拖累业绩。公司是我国钛白粉行业的龙头企业，规模和出口量均为国内第一。2022年以来，受房地产行业需求低迷及疫情反复等因素影响，钛白粉价格持续下行，行业景气处于下滑阶段。根据卓创资讯数据，2022年以来，国内钛白粉参考价从19667元/吨下跌至目前的15050元/吨，下跌幅度23.48%，前三季度均价为18838元/吨，同比下跌1.02%。其中第三季度，钛白粉均价为17127.5元/吨，同比下跌12.90%，环比下跌12.85%。需求方面，受房地产行业影响，2022年钛白粉内需表现较弱，但在出口的拉动下，钛白粉产量仍有小幅提升，推动公司产销增长。受价格下跌的拖累，公司三季度实现收入56.29亿元，环比下滑