国海证券：药石科技（300725）-点评报告：三季报业绩强劲，持续看好CDMO转型

药石科技(300725)事件:药石科技发布2022年三季报：2022年前三季度，公司实现营业收入11.85亿元（+31.21%），实现归母净利润2.50亿元（-43.57%）,扣非归母净利润2.43亿元（+20.95%）。其中，2022年第三季度公司实现营业收入4.50亿元（+59.83%），实现归母净利润9652万元（+57.87%），扣非归母净利润9176万元（+64.72%）。投资要点：分子砌块与CDMO均实现高速增长。按业务类型划分，2022年前三季度公司分子砌块营业收入2.69亿元，较去年同期增长44.19%；CDMO营业收入9.09亿元，较去年同期增长28.09%；按收入来源，国内营业收入3.72亿元，较去年同期增长43.06%；国外收入8.12亿元，较去年同期增长26.41%。研发快速扩张增加公司当期成本费用。为满足日益增长的业务需求，公司加大研发平台和生产能力建设，在产能、人员及研发投入上的快速扩张增加了公司当期成本费用，前三季度整体毛利率47.30%，较去年同期49.33%，有小幅下降。此外，2022年前三季度公司销售费用率为2.61%，相较去年同期下降0.10pp；