华西证券：采纳股份（301122）-持续工艺精进，短期波动不改长期增长趋势

采纳股份(301122)事件概述公司发布2022年第三季度报告，前三季度实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为3.77/1.34/1.23亿元，同比增长22.42%/47.79%/41.92%，其中单三季度实现营收/归母净利润分别为1.03/0.34亿元，同比增长-4.53%/16.92%，预期主要系短期订单波动及收入确认延迟等影响。短期波动预计可控，盈利能力持续提升公司单三季度业绩稍有波动，主要系宏观环境影响下短期订单波动及收入确认延迟影响，预期随着终端客户拓展及新产品兑现，整体经营稳定向上。前三季度公司毛利率为41.97%，同比下降3.33pp，主要系去年同期高毛利率的疫情物资占比较高，三费比率同比下降7.77pp至-0.54%，主要系会计准则调整及存款利息收入增影响，销售费用、财务费用均同比下降1.91pp/6.83pp至0.66%/-6.83%，研发费用率略下滑0.34pp至3.94%，综合作用下净利率同比提升6.11pp至35.55%，维持历史高位水平。持续产品工艺精进，不改长期竞争力公司持续推进产品创新差异化，主要医用产品均通过欧盟CE认证、美国FDA注册，FDA自