中泰证券：绝味食品（603517）-疫情反复同店承压，期待后续成本改善

绝味食品(603517)投资要点事件：公司2022Q1-3实现收入51.20亿元，同比增长5.64%；实现归母净利润2.19亿元，同比增长-77.24%；实现扣非后归母净利润2.67亿元，同比增长-71.20%。其中2022Q3实现收入17.84亿元，同比增长4.77%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长-73.85%；实现扣非后归母净利润1.16亿元，同比增长-74.02%。疫情反复下同店仍有压力，包装及其他主业增长迅速。2022Q3公司实现鲜货产品收入14.40亿元，同比下降3.25%，主要系疫情反复导致同店承压。三季度公司保持自然开店状态，同店下降幅度环比Q2改善。7月同店增速恢复良好，8-9月以来全国多地疫情散发，导致同店增速环比承压，尤其9月临时歇业门店较多。公司2021H2以来调整开店方向，瞄准受疫情影响较小的社区、街铺及下沉市场，新开门店生存质量明显提升，加强了公司抵御疫情风险的能力。2022Q3包装产品、加盟商管理、其他主业分别实现收入0.49、0.19、2.31亿元，分别增长65.90%、19.70%、89.63%。分地区看，三季度西南、西北、华中、华南、华东、华北