国信证券：珠海冠宇（688772）-2023年三季报点评：消费电池业绩亮眼，启停电池等业务放量在即

珠海冠宇(688772)核心观点公司2023Q3实现净利润1.49亿元，同比+565%。公司2023年前三季度实现营收85.40亿元，同比+2%；实现净利润2.90亿元，同比+241%。2023Q3公司实现营收30.66亿元，同比+18%、环比-1%；实现归母净利润1.49亿元，同比+565%、环比-47%；毛利率为28.83%，同比+10.99pct、环比+3.44pct；净利率为3.23%、同比+2.37pct、环比-5.07pct。公司Q3消费电池出货量环比小幅增长，盈利能力表现亮眼。我们估计公司2023Q3消费电池营收约为29-30亿元，环比基本持平；消费电池销量近0.91亿只，环比小幅增长；消费电池毛利率近30%左右，环比略有提升。公司Q3苹果手机电池供应上量助推销量增长；客户结构优化叠加原材料价格下滑推动盈利能力持续改善。公司积极加深客户合作，消费电池市场份额有望稳中有升。笔记本电脑及平板电脑电池市场方面，公司不断扩大在现有客户如惠普、联想、戴尔、华硕、宏碁、微软、亚马逊等厂商中的供货份额，并在苹果笔电的供应份额持续提升。手机电池市场方面，公司与华为、荣耀、小米、OPPO、