光大证券：TCL科技（000100）-跟踪报告之五：面板价格企稳回升，新能源光伏延续高增

TCL科技(000100)事件：公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入1265.15亿元，同比增长4.52%；实现归母净利润2.81亿元，同比下降96.92%；实现扣非后归母净利润-18.87亿元，同比下降122.02%。点评：Q3业绩符合预期：公司Q3单季度实现营业收入419.93亿元，同比下降9.95%，环比下降4.48%；实现归母净利润-3.83亿元，同比下降116.59%，环比亏损有所收窄（Q2为-6.89亿元）；实现扣非后归母净利润-12.6亿元，同比下降141.3%，环比基本持平。其中，半导体显示业务因环境变化，周期修复上行的时点后延，今年前三季度的产品平均价格显著低于去年同期，尤其Q3价格处于历史低位，行业利润率仍处于周期底部。面板价格企稳，边际改善预期增强：TCL华星前三季度实现营业收入521.0亿元，销售面积3267万平米，同比增长15%。随着行业盈利达到历史底部以及部分区域市场需求改善，主要产品价格已企稳回升。根据WitsView最新公布的10月下旬的面板价格数据，电视面板价格在经过连续五季下滑后开始企稳回升，32、43、50、65寸TV面板分别报价27