中国银河：飞荣达（300602）-新能源业务占比进一步提升，三季度扭亏为盈

飞荣达(300602)核心观点：营收结构大幅改善，新能源占比进一步提高。公司发布2022年三季报，前三季度实现营收27.97亿元，同比+38.91%，归属于上市公司股东的净利润112万元，较上年同期下降99.2%，扣非归母净利润-3776万元，同比下降592.04%。经营活动现金流3.28亿元，同比-407.9%。单三季度营收10.75亿元，同比+33.24%，单三季度归母净利润3794万元，同比-46.57%，扭亏为盈，业绩符合市场预期。三季度毛利率进一步提升，公司迎来盈利拐点。公司前三季度毛利率14.76%，单三季度毛利率17.66%，环比提升3.9pct，同比提升3.87pct。单三季度净利率3.6%，环比提升6pct，公司业绩迎来拐点。前三季度销售费用率3.31%，同比增加0.08pct，管理费用率7.3%，同比减少0.83pct，财务费用率-0.2%，同比减少0.99pct。。产能释放产品量产交付，新能源业务占比进一步提升。公司前三季度收入构成来看，消费类电子收入占比为30%，通信领域收入占比为32%，新能源收入占比为28%，其他类收入占比为10%。随着公司新能源定点项目逐步