光大证券：扬农化工（600486）-2022年三季报点评：农药量升价增Q3营收同比高增，费用计提暂时性影响业绩

扬农化工(600486)事件：公司发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营收131.02亿元，同比增长41.77%；实现归母净利润16.38亿元，同比增长61.33%；实现扣非后归母净利润18.00亿元，同比增长82.14%。其中2022Q3公司实现营收35.37亿元，同比增长38.21%，环比减少17.7%；实现归母净利润1.24亿元，同比减少44.74%，环比减少79.71%。点评：农药价量齐升前三季度经营业绩亮眼，但Q3受淡季及计提费用等影响利润下滑：公司2022年前三季度营收同比增长幅度较大,一方面由于公司部分主要农药产品价格同比上涨，另一方面系子公司三期项目全面达产，四期项目第一阶段项目相继投产，产能逐渐爬坡叠加产销顺畅所致。当前农药仍处于景气周期，但三季度为公司传统销售淡季。从农药产品价格来看，根据iFinD数据，22Q3公司杀虫剂产品联苯菊酯、功夫菊酯、除草剂产品草甘膦的价格同比分别上涨15.7%/9.5%/22.3%，环比分别下降4.0%/1.3%/3.4%。2022Q3公司原药、制剂的销量分别为1.88/0.37万吨，环比分别减少21%/67%，销售均价分