安信证券：鼎龙股份（300054）-三季度利润高增长，半导体材料业务快速推进

鼎龙股份(300054)事件：10月26日晚，公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入19.55亿元，同比增长18.42%；实现归母净利润2.95亿元，同比增长95.74%；实现扣非归母净利润2.69亿元，同比增长80.06%。利润增速亮眼，经营现金流转负为正：根据三季报，公司Q3单季度营收为6.43亿元，YoY+15.85%，QoQ-13.45%；归母净利润1.00亿元，YoY+69.49%，QoQ-18.50%。公司利润同比高增长，且增速高于营收，主要原因系CMP抛光垫利润显著增长以及耗材板块利润受营收增长、毛利提升和汇率变动影响增幅明显，盈利能力向好。公司前三季度半导体材料业务营收占比提升至20%，CMP、半导体显示材料、先进封装材料等各项细分板块业务加速放量中。经营性现金流净额4.86亿元，转负为正，同比显著改善，主要原因为公司销售规模扩大导致现金收入增加以及影响支付的各项税款合计同比减少。报告期内，公司毛利率逐步提升至38.28%，研发费用2.18亿元，YoY+27.65%，研发费用快速增长主要原因系公司在半导体材料和打印复印耗材芯片上加大研发投入，公司通过持续增加