安信证券：舍得酒业（600702）-三季度业绩超预期，布局酱酒展雄心

舍得酒业(600702)事件：公司2022年前三季度总营收46.17亿元，同比+28.00%；归母净利润12.00亿元，同比+23.76%；扣非归母净利润11.59亿元，同比+20.72%。22Q3营收15.91亿元，同比+30.91%；归母净利润3.65亿元，同比+55.66%；扣非归母净利润3.47亿元，同比+50.13%，略超预期。业绩环比改善明显，疫情不改稳健增长。22年前三季度公司中高档酒/低档酒分别实现收入为37.51/5.64亿元，同比+32.38%/+17.49%，中高档酒占比环比提升1.64pct至86.93%。22Q3受益于7-8月疫情好转下宴席回补需求，中高档酒恢复较好，9月四川地区疫情爆发后动销受损，但国庆回补明显；同时公司采取提价措施，9月下旬第五代500ml品味舍得开票价格提价20元/瓶，控货提价有助于提升品牌势能，边际改善有望持续。中高档酒占比提升，费用投放倾向终端。22年前三季度公司毛利率为78.34%，同比+0.24pct；22Q3毛利率为78.65%，同比+1.90pct，环比+4.86pct，主因系22Q3中高档酒收入占比较21Q3提升4.62pc