华鑫证券：洽洽食品（002557）-公司事件点评报告：业绩符合预期，四季度望改善

洽洽食品(002557)事件洽洽食品发布2022年三季报。投资要点业绩符合预期，净利率短期承压2022Q1-Q3营收43.84亿元（同增13%），归母净利润6.27亿元（同增5.5%）。其中2022Q3营收17.05亿元（同增14%），归母净利润2.76亿元（同增3%）。毛利率2022Q1-Q3为30.47%（同减0.7pct），其中2022Q3为32.32%（同增0.2pct）；2022Q1-Q3净利率14.32%（同减1pct），其中2022Q3为16.17%（同减1.6pct），系销售费用率同增1.5pct、管理费用率同增0.7pct所致。经营活动现金流净额2022Q1-Q3为10.48亿元（同减24%）。提价望释放红利，坚果份额望提升当前公司持续聚焦瓜子和坚果主业，瓜子在疫情扰动下仍呈现结构性增长，成本端有望企稳，预计提价效应有望在四季度体现。同时公司加大风味坚果开发和试销力度，提升坚果礼盒和小黄袋每日坚果在三、四线城市渗透率。渠道方面，公司坚持坚果扩张逻辑，继续做好渠道精耕、弱势市场提升，提升市场份额。盈利预测我们看好公司组织架构调整后的效率提升及新品、渠道双管齐下；根据三季