安信证券：海天味业（603288）-业绩短期扰动，不改龙头长期空间

海天味业(603288)事件：公司披露三季报。2022年前三季度实现营收190.94亿元，同比+6.11%；实现归母净利46.67亿元，同比-0.86%；实现扣非归母净利44.97亿元，同比-1.83%。其中，22Q3实现营收55.62亿元，同比-1.77%；实现归母净利12.74亿元，同比-5.99%；实现扣非归母净利12.04亿元，同比-9.52%。酱油短期受到扰动，醋、料酒等放量。分产品看，22Q3酱油/调味酱/蚝油/其他分别实现营收29.1/5.6/10.0/6.4亿元，同比-8.1%/+4.4%/-5.6%/+16.2%，合计同比-3.9%，酱油出现下滑主要受疫情扰动，餐饮端恢复缓慢，需求较弱。醋、料酒等潜力品类高增，产品发展梯队不断完善丰富。分渠道看，线下/线上分别实现营收48.8/2.3亿元，同比-5.4%/+46.3%，线下仍受餐饮扰动，线上渠道受益于消费者居家后养成的线上购物习惯，同时新零售渠道取得突破，线上线下多渠道协同并进。分区域看，东/南/中/北/西部分别实现营收10.1/9.8/11.7/12.6/6.9亿元，同比-7.6%/-6.7%/+0.7%/-4.8%