光大证券：中信特钢（000708）-2022年三季报业绩点评：龙头特钢企业经营稳健，Q3经营活动现金流同比大涨超300%

中信特钢(000708)要点事件：公司发布2022年三季度报告，2022年前三季度实现营业收入755.1亿元，同比+0.73%，归母净利润55.43亿元，同比-6.51%，扣非后净利润48.66亿元，同比-16.77%；单三季度，公司实现营业收入236.89亿元，同比-5.73%，环比-13.05%；归母净利润17.67亿元，同比-5.71%，环比-3.39%；扣非后净利润11.75亿元，同比-36.01%，环比-35.23%。钢铁行业盈利大幅下滑，公司Q3吨钢毛利同比表现显著优于行业：由于下游需求下滑，钢铁行业盈利大幅回落，根据我们测算，Q3钢铁行业综合毛利为272元/吨，同比大幅回落57.9%。假设2022年前三季度，公司钢材销量1141万吨，同比增长2.6%，则2022年Q3公司产品吨钢售价为6351.21元/吨，同比-12.37%，环比-10.48%；吨钢毛利为854.69元/吨，同比-20.33%，环比-24.22%。公司大力压降前期应收账款及存货规模，Q3经营活动现金流同比大涨300.63%：2021年前三季度公司存货及经营性应收项目占用了较多的资金，而在2022年前三季度