国联证券：和元生物（688238）-CGT CRO/CDMO业务双轮驱动快速增长

和元生物(688238)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现收入2.15亿元，同比+31.34%，归母净利润0.34亿元，同比+16.69%，扣非后归母净利润0.29亿元，同比+52.17%。单Q3实现收入0.80亿元，同比+23.86%，归母净利润0.14亿元，同比+2.00%，扣非后归母净利润0.11亿元，同比+37.01%，业绩基本符合预期。克服疫情不利影响，CRO业务恢复快速增长作为公司在CGT领域持续发展的基石，公司CRO业务在前三季度实现收入0.43亿元，同比+13.40%，其中Q3实现收入0.19亿元，同比+32.18%。相比于上半年华东地区疫情过后录得的0.24亿元（同比+2.17%），公司已经摆脱了新冠疫情对CRO业务产生的短暂不利影响，恢复快速增长。受Q4新增产能驱动，CDMO业务有望再度提速CDMO业务作为公司主要的收入增长引擎，在2022年前三季度实现收入1.66亿元，同比+36.87%，其中Q3营收0.59亿元，同比+20.52%。考虑到公司上半年在现有业务基础上新开拓了干细胞、NK细胞和mRNA等业务，且部分项目里程碑受新冠疫情影响延期交付，我们认为