华安证券：美联新材（300586）-隔膜产能落地逐步放量，高禀赋拓展钠电享红利

美联新材(300586)事件：公司2022年前三季度业绩增长强劲：1-9月归母净利润为2.5亿元，同增1,482%；扣非净利润为2.43亿元，同增2,160%，落于此前业绩预告区间。Q3单季度归母净利润为0.58亿元，同增944%；扣非净利润为0.54亿元，同增730%。化工品季节特性扰动Q3业绩，Q4旺季交付结算业绩释放，中长期向好趋势不改得益于江苏响水事件影响消除实现正常供货，下游农业生产领域需求稳定且多元化的应用场景不断延伸提供新的增长曲线，三聚氯氰放量高增从而带动前三季度利润大幅增长。单三季度业绩环比下滑主要受化工品季节波动及外部环境影响：1）三聚氯氰：季节性特征明显，Q3为销售淡季，而市场价格环比基本持平印证下游需求强劲且单位盈利水平依旧可观。Q4旺季结算有望支撑业务强势增长。2）色母粒：全球宏观经济不振叠加疫情冲击降低对塑料制品的消费需求，造成色母粒提价困难。公司依托募投项目加大产品转型，产品盈利水平有望逐步回暖。隔膜产能加速释放有望逐步贡献业绩，布局钠电材料打造平台化竞争优势公司目前已有三条隔膜生产线建成投产，另有一条生产线已进入试生产阶段，或于本月全面投产从而建成合计3