上海证券：永贵电器（300351）-22Q3业绩点评：业绩符合预期，持续受益新能源汽车

永贵电器(300351)22Q3公司营收同比+22%，归母净利同比+11%10月24日，公司发布2022年3李度业绩，前三季度实现营业收入10.47亿元，同比+36%；归母净利1.18亿元，同比+31%；扣非归母净利1.11亿元，同比+45%。整体符合预期。22Q3实现营业收入3.68亿元，同比+22%，环比-3%；归母净利0.36亿元，同比+11%，环比-16%；扣非归母净利0.36亿元，同比+17%，环比-8%。Q3盈利能力有所下降22Q3毛利率约29.5%，环比-3.14pct，我们预计主要是由于盈利能力较强的轨交业务营收占比下降；净利率9.56%，环比-1.91pct；扣非净利率9.77%，环比-0.55pct。业务快速发展，加大原材料采购从资产端看，由于业务增长，公司加大原材料采购。22Q3公司存货5亿元，环比+12%；合同负债0.16亿元，环比+26%。从现金流看，公司保持良好的经营性现金流，22Q3约0.14亿元。汽车电动智能化带动需求高增，公司有望持续受益根据我们测算，电动车带来的高压、高速连接器和充电枪等新增需求将从2021年的49亿元提高到2025年的228亿元，2