安信证券：中谷物流（603565）-业绩符合预期，新船下水进入产能提升期

中谷物流(603565)事件：中谷物流发布2022年三季度报，2022前三季度实现营业收入108.98亿元，同比+25.2%；归母净利润21.96亿元，同比+41.54%；扣非净利润16.87亿元，同比+78.28%。其中2022Q3实现营业收入36.7亿元，同比+18.37%；归母净利润6.54亿元，同比+45.2%；扣非净利润4.1亿元，同比+0.62%。三季度内贸运价稳定，成本端或受燃油、码头费扰动：三季度泛亚内贸集装箱运价指数PDCI均值1563.85，环比-4.81%，同比+3.31%。在疫情、极端天气扰动下，2022Q3内贸集运运价整体保持稳定。展望四季度，10月前两周PDCI均值1620.5，同比+6.82%，旺季到来看好运价增速稳定。成本端，三季度营业成本31.09亿元，环比+2.35亿元，我们认为主要原因为：（1）公司综合考虑全年箱量完成情况，或计提部分码头费返还。（2）内贸船用油价格持续上行，三季度内贸船用油(0#柴油)/内贸船用油(180)均价分别环比+0.58%/+1.65%，同比+31.6%/+39.74%，带来燃油成本上升。外贸景气下行，外租合约普遍覆盖至明