信达证券：行动教育（605098）-国内疫情向好，销课修复明显

行动教育(605098)事件：公司发布三季报，22Q3实现收入1.39亿元、同增21.73%，实现归母净利润0.45亿元、同增38.06%，实现扣非后净利润0.43亿元、同增93.17%。点评：随着国内疫情向好，销课明显改善。22H1新冠疫情多地散发，造成停课影响销课；Q3公司收入大幅同增，我们认为是因为随着疫情向好，上海等城市复课，销课明显改善。22Q3实现收入1.39亿元，同增21.73%，环比增长34.80%。校址外开课致毛利率略有下滑。22Q3校址外开课较多，导致成本提高，毛利率同比下滑3.40pct至75.38%。期间费用率管理良好。22Q3，管理费用率同减2.62pct至15.64%，销售费用率同减8.75pct至25.47%，研发费用率同减2.53pct至4.68%，财务费用率同减1.46pct至-6.56%。扣非后净利润大幅增长。22Q3实现归母净利润0.45亿元、同增38.06%，实现扣非后净利润0.43亿元、同增93.17%。盈利能力提高，净利率同比提升2.81pct至32.42%。合同负债同比略有增长。截至22年9月末，合同负债为7.44亿元，环比22年6月末减少