华鑫证券：五芳斋（603237）-公司动态研究报告：老字号再起航，多重举措促发展

五芳斋(603237)投资要点股权激励提振信心，未来三年思路清晰1月12日，公司发布2023年限制性股票激励计划，此次激励计划拟授予限制性股票200万股，约占总股本1.99%，授予价21.72元/股，无预留权益。本计划涉及激励对象共计80人，包括7名高管及73名中层管理人员、核心技术（业务）骨干，其中总经理马建忠授予额度为29.59万份，占授予总量14.80%。业绩考核方面，以2022年为基数，要求：1）第一个解除限售期：2023年营收/扣非同比增速不低于21%/18%；2）第二个解除限售期：2024年营收/扣非增速不低于40%/39%或2023-2024年两年累计营收/扣非较2022年增速不低于162%/158%；3）第三个解除限售期：2025年营收/扣非增速不低于61%/63%，或2023-2025年三年累计营收/扣非较2022年增速不低于323%/322%。多重举措促发展，未来增长可期公司是中华老字号品牌，是我国粽子龙头企业，粽子产品在商超渠道占有率超30%。我们认为，公司长期仍有较大发展空间：1）产品端：粽子方面，随着高端化及创新升级，叠加场景开拓，有望打开市场空间；品类开拓以