德邦证券：澳华内镜22年三季报点评：三季度环比显著改善，AQ-300上市在即，有望进入高速放量周期

澳华内镜(688212)事件：2022Q1-3营业收入2.81亿元，同比增长22.55%；归母净利润858.21万元，同比下降58.64%；扣非净利润437.03万元，同比下降77.42%。Q3业绩持续改善，研发销售力度持续加大。单季度看，22Q3主营收入1.13亿元，同比增加37.96%，环比增加32.28%；归母净利润351.47万元，同比下降69.66%，环比增加111.66%。22Q1-3毛利率69.54%（-0.74pct），新产品加大投入及学术渠道推广等加大，带动总费用率显著提升，销售费用率27.61%（YOY+6.20pct），管理费用率22.33%（+1.00pct），研发费用率21.19%（+5.81pct），财务费用率-3.96%（-4.24%），综合影响下，净利率3.66%（-6.18pct）。疫情恢复后公司业绩将快速反弹；新产品将持续助力股权激励未来三年保持27%/50%/50%收入增速目标。持续加大研发投入，新产品上市放量在即：22年前三季度研发投入5949.62万元，占营业收入比例21.2%。2022年5月公司推出AQL-200L全新一代智能多光谱内镜，AQ