中原证券：飞科电器（603868）-公司点评报告：高端转型稳推进，营销改革效果显

飞科电器(603868)事件：近日，公司发布2022年三季度业绩快报。2022年前三季度公司实现营业总收入37.14亿元，同比增长29.74%；实现归母净利润7.42亿元，同比增长47.57%；扣非后归母净利润6.99亿元，同比增长54.04%。从单季度表现来看，公司2022Q3实现营业收入与归母净利润分别为14.35亿元和2.86亿元，同比分别增长29.05%和51.32%。报告期内，公司基本每股收益1.70元/股；加权净资产收益率23.05%。投资要点：高端化转型持续深入，盈利水平稳步提升。公司不断推进产品结构优化，主要剃须刀品类销售均价与整体高端产品占比逐步提升，带动盈利能力明显提高。根据公布的业绩快报数据测算，公司2022Q3单季度净利率为19.94%，同比增长2.97pct，环比2022Q2增长1.06pct。对比同品类竞争品牌飞利浦，公司当前低端产品占比依然较大，未来产品结构仍存有可观优化空间。此外，随着后续新品在价位布局上的顺利探索，公司或在保障现有利润增长水平的同时，竞争实力有望在特定价段市场中进一步展现。研发创新扩品类，差异化新品打造多维成长曲线。公司始终坚持以技术创