光大证券：钒钛股份（000629）-2022年三季报点评：与大连融科深化钒电池合作，产品价格下跌影响Q3利润

钒钛股份(000629)事件：公司于2022年10月25日发布2022年三季报，实现113.87亿元，同比增长4.39%；归属于上市公司股东净利润12.27亿元，同比增长10.3%。同时公司公告，公司与国家电投集团西南能源研究院有限公司、大连融科储能集团股份有限公司于近日签订了《战略合作协议书》。点评：钒钛产品价格下跌拖累Q3净利润。2022Q3单季度营收31.4亿元，环比下降24%；单季度毛利率13.28%，环比下降9.44个百分点；归母净利润1.5亿元，环比Q2下降74%；主要系1）产品价格下跌：2022Q3钛白粉（锐钛型）平均价1.39万元/吨，环比下降21%；钛白粉（金红石型）均价1.62万元/吨，环比下降25%；五氧化二钒（四川，98%片钒）均价11万元/吨，环比下降15%。2）成本环比降幅低于收入降幅，主要系原料成本上涨所致；3）Q3资产减值损失6838万元，主要为钛产品价格下滑计提的存货跌价准备。与大连融科钒电池合作再进一步。公司此次与大连融科、国电投西南院签署战略合作协议，双方将致力于全钒液流电池储能产业发展规划编制、项目合作共建、商业模式创新和创新联盟组建。此前，20