光大证券：康华生物（300841）-2022年三季报点评：人二倍体狂苗维持高速增长，研发投入力度持续加大

康华生物(300841)要点事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入10.55亿元，同比+35.23%；归母净利润4.83亿元，同比-17.15%；扣非归母净利润4.64亿元，同比+35.23%；经营性净现金流0.20亿元，同比+62.06%；EPS3.61元。业绩符合市场预期。点评：人二倍体狂苗维持高速增长，公允价值变动影响表观业绩：2022Q1~Q3，公司单季度营业收入分别为2.67/3.93/3.95亿元，同比+12.48%/24.84%/73.29%；归母净利润1.35/1.80/1.68亿元，同比+34.60%/+18.94%/-49.38%；扣非归母净利润1.24/1.77/1.63亿元，同比+24.60%/22.92%/63.56%。公司Q3收入和扣非归母净利润维持高速增长，主要是人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)等产品的销量增加、销售价格提升所致。Q3归母净利润负增长主要是由于参股公司公允价值变动较上年度减少所致。加大研发投入力度，扩充疫苗产品管线：公司2022Q1~Q3研发费用1.28亿元，同比+179.06%。公司研发投入力度持续增加，已布局mRNA疫苗平台