东方财富证券：芒果超媒（300413）-三季报点评：广告业务逆风承压，优质内容持续稳定输出

芒果超媒(300413)投资要点公司发布2022年三季报。报告期内，公司共实现营业收入102.39亿元，同比下降11.97%；实现归母净利润16.78亿元，同比下降15.24%；实现扣非归母净利润15.37亿元，同比下降22.04%。其中，三季度实现营业收入35.24亿元，同比下降6.72%，环比下降1.84%；实现归母净利润4.88亿元，同比下降7.80%，环比下降28.65%；实现扣非归母净利润4.42亿元，同比下降16.91%，环比下降28.90%。广告业务承压，会员和运营商业务稳健增长。报告期内，受益于优质内容的稳定输出和“芒果剧选”、“M-CLUB”(芒果福利社)等会员业务等精细化运营，前三季度芒果TV会员业务收入同比增长7.83%。此外，运营商业务付费模式持续优化，运营商省内拉新效果显著，推动收入规模保持高速增长，较去年同期上升16.39%。但同时，受宏观经济波动和新冠疫情影响，包括互联网广告在内的广告行业整体承压，公司广告业务也在短期受到了一定冲击，收入同比下降26.33%，但相较于中报数据，降幅有所收窄。利润率基本保持平稳，费用率稳中有降。报告期内，公司利润率基本保持平