中泰证券：国瓷材料（300285）-需求低迷短期业绩承压，推进在建瞄准长远发展

国瓷材料(300285)投资要点事件：公司于2022年10月25日发布2022年三季报，2022Q3实现营业收入7.12亿元，同比下降10.97%，实现归属母公司净利润0.54亿元，同比下降73.85%，实现扣非归母净利润0.46亿元，同比下降75.92%。点评：需求低景气，Q3业绩同比下滑明显。2022年前三季度公司营业收入24.43亿元，同比+7.46%；净利润4.57亿元，同比-24.02%。其中2022Q3营业收入7.12亿元，同比-10.97%，环比-20.34%；净利润0.54亿元，同比-73.85%,环比-72.18%。Q3毛利率28.38%，净利率8.67%，分别环比-9.89pct、-14.51pct。从费用方面看，2022Q3公司销售费用率5.65%、管理费用率6.95%、财务费用率-3.21%，分别环比+1.35pct、+3.36pct、-2.02pct。财务费用-3345.8万元，较去年同期减少3222.7万元，主要来源于汇兑收益和利息收入。Q3公司研发费用0.65亿元，同比+124.28%。此外，存货较期初+37.92%，主要为疫情原因导致主要原材料备货及产品