华安证券：贝泰妮（300957）-业绩符合预期，多品牌布局打造第二增长曲线

贝泰妮(300957)事件公司发布2022年三季报，公司前三季度实现营收28.95亿元（+37.05%），归母净利润为5.17亿元（+45.62%），基本每股收益为1.22元。Q3单季度实现营收8.46亿元（+20.65%），归母净利润1.22亿元（+35.49%）。研发投入增加，盈利能力提升公司毛利率维持较高水平，前三季度毛利率为76.79%（-0.11pct）。费用端，销售费用率为46.22%（-0.07pct），管理费用率为7.01%（+0.20pct），研发费用率为4.35%（+1.13pct）。公司深入洞察消费者需求，专注云南特色活性成分，持续进行产品研发和技术创新，坚持打造中国皮肤健生态。净利率为17.8%（+0.96pct），扣非净利率为15.58%（-0.18pct）。主品牌薇诺娜GMV延续增长，双十一表现仍然亮眼根据魔镜数据，前三季度薇诺娜天猫平台合计GMV约为19亿元（+33%），并且抖音、快手、京东等平台均保持快速增长。今年双十一特护霜、特护精华液、冻干面膜等多个产品进入超头直播间，预售首日薇诺娜GMV位列天猫美容护肤第三，同时位列国货第一。根据天猫美妆数据，开售