华安证券：爱美客（300896）-业绩符合预期，新品持续放量

爱美客(300896)事件公司发布2022年三季度报告，前三季度实现营收14.89亿元（+45.58%），归母净利润9.92亿元（+39.96%），基本每股收益为4.59亿元。Q3单季度实现营收6.05亿元（+55.15%），归母净利润4.01亿元（+41.55%）。研发投入大幅增加，增强长期竞争力公司毛利率为94.61%（+1.07pct），或因为公司高毛利新品销售增长叠加公司成本控制成效显现。公司销售费用率为9.0%（-0.78pct），管理费用率为4.16%（+0.06pct），研发费用率为7.72%（+1.66pct），净利率为66.60%（-2.65pct）。公司在研产品储备较多，其中肉毒素正在进行III期临床，预计2024年上市；利拉鲁肽正在进行I期临床，预计于2022年进入下一阶段临床试验，2025年后商业化。公司始终保持较高的研发投入，在研产品进展顺利，有助于增强长期竞争力。嗨体受益于颈纹渗透率提升+合规产品替代，濡白天使进入放量期根据《2021国民颈部护理消费趋势白皮书》，2020年使用医美手段去除颈纹的人群占比仅为14%，嗨体受益于颈纹人群增长，渗透率持续提升。并且